响水爆炸事故余波难平：红太阳及其大股东违规被立案调查 产品“百草枯”遭全面禁用

曾因2019年“3.21”响水爆炸事故导致子公司停产、大股东侵占巨额资金而为市场“瞩目”的红太阳，近日再度因信披违规被证监会立案调查事宜而备受关注。

7月6日，南京红太阳股份有限公司（000525.SZ，以下简称“红太阳”）发布公告称，公司因涉嫌信息披露违规，收到证监会的《调查通知书》，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若公司因此收到证监会的行政处罚，且违法行为属于《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，公司股票交易将被实行退市风险警示。目前，该调查工作仍在进行中。

2019～2020年对红太阳来说极为艰难，业绩首次出现重大亏损面临经营危机、大股东曾侵占46亿元巨额资金、高管接连出走，被立案调查事宜尚未有定论……如此种种都成为市场关注的焦点。

大股东多次信披违规 都已被立案调查

公司7月6日因涉嫌信息披露违规，收到证监会的《调查通知书》，从红太阳披露的信息来看，其多次的信披违规均与其大股东南京第一农药集团有限公司（以下简称“南一农集团”）及红太阳集团有限公司（以下简称“红太阳集团”）相关。

2019年10月22日至24日，红太阳控股股东南一农集团因融资借款纠纷导致其持有的公司股份被司法冻结，占公司总股本的7.62%。基于南一农集团被冻结的股份首次超过5%，需及时通知上市公司并履行披露义务，而直至2020年3月19日，才通过上市公司补充披露了该事项。南一农集团的这一违规行为，将被深交所记入上市公司诚信档案。

2019年12月26日至2020年2月20日，持有红太阳5%以上的股东红太阳集团因融资融券业务发生逾期违约，其所持1%的股份被强制平仓，涉及金额为5563万元。而红太阳集团未在首次减持行为发生的15个交易日前预先披露减持计划，至2020年3月19日、3月23日才予以补充披露，这一违规行为同样将被深交所记入了上市公司诚信档案。另外，江苏证监局也决定对红太阳集团采取出具警示函的监管措施，并记入了证券期货市场诚信档案。

红太阳大股东侵占上市公司资金以及一连串的信披违规操作，引来了证监会的关注。证监会认为公司涉嫌信息披露违法违规，决定对公司进行立案调查。

对此，财经评论员郭施亮向记者表示，“红太阳涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，需要看证监会立案调查结果，如果性质不是特别严重，会有一个整改过程以及处罚条款。不过，如果确认信披违法，大股东非法占有大额资金，可能性质比较恶劣，上市公司会面临重罚，后续投资者索赔对上市公司压力不少，公司本身已经质押率、商誉以及负债率高企，若牵涉到信披违法，构成行政处罚前置条件，上市公司面临雪上加霜压力，投资者索赔压力以及公司品牌冲击不可忽视。”

红太阳的股东信披违规及自身被立案调查事宜，致使股价下跌。截至9月18日收盘，红太阳报收7.51元/股，市值为43亿，相比去年同期的市值，已跌去27亿。而此前参与红太阳第一期持股计划的员工，亦出现了大比例的账面亏损，今年离职的财务总监詹燚、董秘唐志军等均在这部分投资者之列。据公告，红太阳第一期员工持股计划的锁定期为2019年2月26日至2020年2月25日，持股员工的购买均价为14.402元/股，锁定期结束日，股价已降至9.98元/股，跌幅逾30%。

在此情形下，公司如何才能赢取投资者及员工对公司的发展信心？就此问题，《中国科技投资》记者致函红太阳，截至发稿未获回复。

上述持股计划的存续期为2018年8月23日至2020年8月22日。截至2020年8月20日，公司第一期员工持股计划持有公司股票105万股，占公司目前总股本的0.81%，持股数量减少了350万股。

红太阳被证监会立案调查，亦引发了投资者的恐慌情绪。回顾红太阳这两年在资本市场的沉浮历程，让投资者感受震颤的事岂止这一桩。2019年，红太阳及其子公司通过关联方的银行账户，向控股股东南一农集团及其关联方红太阳集团提供资金共计46亿元。虽然上市公司已收回被侵占的资金，但余震波及当下。在各种不利因素的影响下，红太阳近几个月的股价始终在8元上下浮动，创近五年新低。

*红太阳近五年的股价走势图片来源：东方财富网

百草枯相关产品遭全面禁用业绩表现不佳 资金面紧张

根据红太阳年报描述，该公司是一家主营绿色农药、动物营养和“三药”中间体的农业科学全产业链公司，旗下产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂、动物营养（烟酰胺）及“三药”中间体等系列完整产品，拥有以砒啶碱、新型除草剂、拟除虫菊酯的三大排它性完整供应链。

红太阳本已成熟的技术水平筑就了较高的技术壁垒，如该公司是在砒啶碱生产领域的龙头企业（砒啶碱可用于制取除草或杀虫剂）。东吴证券在2017年的一份研报中指出，红太阳当时拥有6.2万吨砒啶碱生产装置。2020年7月，红太阳董秘亦在互动平台中透露，公司现在拥有砒啶碱总产能约8.7万吨，居全球首位。

基于其技术、市场、品牌的三大优势，截至2019年以前，红太阳的业绩表现都相对稳健。除了2009年的扣非净利润亏损480万，2010年的归属净利润及扣非净利润分别亏损1165万、1355万以外，其余年份的盈利情况均为正向。

“噩梦”始于2019年，当年红太阳迎来上市21年来的首次重大亏损：营收46亿，归属净利润亏损3.4亿，扣非净利润亏损3.6亿，分别同比减少21%、153%、174%。

红太阳业绩表现不佳，除了2019年报所披露的“3.21”响水爆炸事故导致子公司停产等环保危机事件之外，另一重要原因系全球独家的百草枯胶剂在国内被全面禁用。东吴证券曾在研报指出，百草枯占据了砒啶70%的消费市场。

早在2012年及2016年，农业部办公厅先后发布了1745号及2445号公告。其中，1745号公告规定自2014年7月1日起撤销百草枯水剂的登记和生产许可。该公告发布后，为了让确保产品符合相应规定，红太阳在产品方面做出调整——于2015年推出了百草枯水剂的替代产品，即百草枯胶剂。

而这一剂型很快又被农业部2445号公告否定。该公告规定：自发布之日（2016年9月7日）起，不再受理、批准百草枯的田间试验、登记申请，不再受理、批准百草枯境内使用的续展登记申请。这意味着2020年9月后，即百草枯胶剂使用期到期后，红太阳将不能生产任何关于百草枯的产品。

至2020年上半年，红太阳营收19.98亿，同比下降22%；归属净利润为0.67亿，同比下降73%；扣除非经常性损益后，净利润只剩0.02亿，同比下降99%。从净利润的构成来看，公司在依靠政府补助勉强度日。期内的非经常性损益金额总计6458万，其中政府补助高达5610万，同比增长320%。

红太阳的业绩表现不佳受到了监管的关注，9月15日，深交所下发问询函，要求其就经营业绩、政府补助等问题进行说明。

*监管问询函

除了面临盈利难题，红太阳还面临巨额债务危机。据红太阳2020半年报，至2020年6月末，公司可使用的货币资金仅为0.94亿元，而公司需要偿还的包括短期借款及一年内到期的有息负债高达43.4亿元。另外，公司近年来的负债率也是处于高位，2017年至2020年上半年分别为64%、64%、66%、63%。

另据2020半年报，期内公司逾期未偿还的短期借款达2.6亿元，并多次因金融借款合同纠纷被多家银行起诉。

*红太阳面临的部分诉讼图片来源：公司2020年半年报

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